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评论:顶级私募机构是如何研究公司的?
时间:2022-12-25 09:11 点击次数:
本文摘要:证券时报记者 付建利 如何研究一家公司,相当大程度上要求了你 的投研水平和投资业绩。很多时候,“如何做到”比“做到”本身是 更加最重要 的,方法论只不过是 行动 的指南,方法论不对,做到 的过于多,也不行。 在投资这件事上,本质上是 投资企业 的股权,和企业一起茁壮,享用企业茁壮 的红利,但大部分投资者只不过是 做到将近这样 的,即便是 研究一家上市公司,如何研究就是 一个相当大 的门槛。

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  证券时报记者 付建利  如何研究一家公司,相当大程度上要求了你 的投研水平和投资业绩。很多时候,“如何做到”比“做到”本身是 更加最重要 的,方法论只不过是 行动 的指南,方法论不对,做到 的过于多,也不行。

  在投资这件事上,本质上是 投资企业 的股权,和企业一起茁壮,享用企业茁壮 的红利,但大部分投资者只不过是 做到将近这样 的,即便是 研究一家上市公司,如何研究就是 一个相当大 的门槛。有 的人会根据消息一把梭,有 的人会看技术面,有 的人会实地调研,有 的人会躺在家里细心钻研上市公司 的财务报表,各有各 的道,不一而足。

那么,顶级投资基金机构是 如何研究一家上市公司 的呢?  近日和深圳一位顶尖级投资基金老总聊天,他今年主要重仓了港股和美股市场上 的消费互联网公司,赚得不亦乐乎,这位投资基金老总早已54岁了,为何对这些新兴商业模式如此感兴趣?而我更加感兴趣 的是 ,这位投资基金老总是 如何调研这些消费互联网公司 的?  按照他 的众说纷纭,高端白酒和医药龙头股是 “底仓”,这些资产可以最少确保提供平均值收益,A股市场 的医药股和科技股估值水平太高,远超过了价值投资者 的解读范畴,而要提供超额收益 的话,港股和美股市场里那些估值水平合理又代表未来经济发展趋势 的资产,之后沦为上述投资基金老总 的选用,似乎,消费互联网沦为他 的选用。  但如何去调研这些公司呢?除了研究上市公司商业模式、财务报表外,这位投资基金老总最倚赖 的一种调研方式,就是 去跟一级市场投资互联网 的大佬闲谈。

当然,顶级投资基金老板 的“朋友圈”是 一般人比没法 的,比如这位投资基金老板 的校友、老乡、EMBA班同学中,就有不少是 国内顶尖级PE机构 的创始人或高管,以及著名上市公司 的高管,这些人最理解新兴经济 的动向,比如在理解一家运营店内 的公司时,除了做到一般投资者必定要做到 的功课外,这位投资基金老板还向投资了这家运营店内公司 的PE机构负责人理解公司 的近期情况,并且维持持续追踪。  毫无疑问,这种通过一级市场早已投资了某家公司 的大佬去理解这家公司,意味著是 最可信 的,信息最精确,也有前瞻性,当然,早已投资了一家公司 的股权机构高管,或许不会有意无意屏蔽掉有利于公司 的信息,但作为顶尖级二级市场 的投资基金,回应还是 有保持警惕 的能力 的。

  说白了,这是 一种运用产业资本 的眼光来理解公司,而且无形中顶尖级一级市场 的大佬实质上当作了二级市场投资基金 的“研究员”,这几乎是 低配上 的节奏。  当然,对于我们大部分投资者来说,不有可能有这样 的“朋友圈”,但是 我们几乎可以利用这种研究一家公司 的方法论,我们也可以试着用产业资本 的眼光去理解一家公司,比如去一家消费品公司 的产业链上下游想到,去想到它生产 的产品在市场 的销售情况如何、口味如何,等等,多研究一段时间,才有可能看得更加定,投资 的胜算才能更高一些。


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